Экономика

В последние несколько месяцев очень много различных материалов в прессе появляется на тему девальвации рубля по отношению к доллару США и евро, а также того, в какой валюте нужно хранить сбережения. При этом даются достаточно тривиальные рецепты, которые мы не будем здесь повторять. Самое интересное, что большинство ждёт таки готовых рецептов по поводу того, в какой валюте хранить деньги, в каком банке, что вообще делать в деньгами и т.д. При этом если эксперт, от которого ждут ответа, не даёт четких и конкретных указаний, то всё: он больше не эксперт, а шарлатан. На самом же деле, не стоит ждать единственно правильного ответа на вопрос «что делать» в этих условиях. А всё потому, что никто не знает, чего хочет добиться проводимой политикой девальвации рубля основное действующее лицо – Центральный банк РФ, который как раз и влияет на курс национальной валюты. Ведь никто не слышал от властей что-то вроде «мы начали проводить такую-то политику потому, что хотим достичь того-то». Нет, этого не говорится. Поэтому всем остается только либо гадать, либо в меру своей квалификации делать оценки и прогнозы. На мой взгляд, помочь здесь только объяснение того, почему это все происходит. Ну а дальше интуиция подскажет.

Итак, в январе началась вторая волна девальвации рубля по отношению к евро и доллару США. Так как основные расчеты по внешнеторговым операциям проводятся в долларах США и евро, так как у России очень большой товарооборот с другими странами, то тема курса доллара США, евро и, собственно, рубля, волнует многих. В период сочинской олимпиады было некоторое затишье падения курса рубля, в последние дни процесс возобновился. Вообще, девальвация означает, что происходит обесценение национальной валюты, то есть за один доллар дают, к примеру, не 32 рубля, как раньше, а 37. Получается, что каждый рубль стоит дешевле. Аналогично с евро.

Как происходят колебания курса валюты и, собственно, девальвация? В России действует система управляемого регулируемого валютного курса. Это означает, что, с одной стороны, курс устанавливается рыночным путём, под действием спроса и предложения (плавающий курс), с другой стороны,  Центральный Банка России имеет полномочия регулировать курс национальной валюты, изменять его в определенном направлении (управляемый курс). Каким образом это осуществляется? Центральный банк России, как участник валютного рынка (то есть рынка, на котором продается и покупается валюта) осуществляет покупку или продажу иностранной валюты за рубли. Такие операции Центрального банка на валютном рынке называются валютными интервенциями. Осуществляются они для того, чтобы поддержать (или управлять) курс национальной валюты. Продажа на валютном рынке иностранной валюты означает увеличение спроса на рубли, а значит, стоимость (то есть курс) национальной валюты растет. И наоборот, покупка валюты означает продажу рублей, то есть увеличение предложения рублей. При этом, как известно, при увеличении предложения (проведите аналогию со снижением дефицита любого товара) стоимость рубля падает, что означает его обесценение по отношению к другим валютам. Порядок цифр при осуществлении валютных интервенций может достигать нескольких миллиардов долларов США. В результате осуществления валютных интервенций мы можем слышать в СМИ сообщения о том, что например, на завтра, курс рубля, установленный Центральным Банком России, будет составлять 36,02 рублей. При этом, при этом в зависимости от торгов на валютном рынке в течение дня, любой коммерческий банк может устанавливать выгодный для себя курс продажи и покупки иностранной валюты, при этом отличный от курса Центрального Банка. 

Таким образом, можно сказать, что политика Центрального банка России, которая выражается в настоящее время в осуществлении валютных интервенций, и способствует изменению курса рубля в нужном Центральному Банку направлении, а если быть более конкретным, его снижении, то есть девальвации. 

Какие могут быть объяснения того, почему проводится девальвация? Одно из основных последствий девальвации – это стимулирование экономического роста. В чем смысл: если происходит обесценение национальной валюты, то аналогичная импортная продукция в рублевых ценах становится дороже, что теоретически (!) (это не значит, что всё будет так происходить на самом деле) повышает конкурентоспособность отечественных товаров за счет роста спроса на них. А это в свою очередь может стимулировать развитие производства, его расширение. Были бы производственные мощности. После кризиса 1998 года были.  Сейчас их меньше. Меньше и квалифицированных кадров, которые могли бы заниматься развитием. В итоге меньше совокупный положительный эффект для экономики. Еще оно положительное последствие девальвации – это увеличение доходной части федерального бюджета. То есть если раньше за один доллар давали 32 рубля, то теперь при обмене одного доллара валютной выручки (например, от продажи нефти) федеральный бюджет будет пополняться на 37 рублей. А основное негативное последствие девальвации – это инфляция, возникающая за счет роста рублевых цен на импортные товары, коих мы импортируем очень много. Особенно отрицательно девальвация скажется (это уже и происходит) на значении потребительской инфляции. Например, товар стоит 10 долларов США. Сегодня за доллар дают 32 рубля, а завтра  - 37. Значит, цена товара при импорте в Россию вырастет с 320 до 370 рублей. Здесь уже речь может идти о снижении уровня жизни населения в случае, если девальвация происходит стремительно, что приводит к росту цен. 

Следует также сказать, что отрицательное последствие девальвации не просто в том, что будет наблюдаться инфляция и снижение уровня жизни населения. Дело в том, что инфляция будет приводить также к сужению рынка по причине уменьшения спроса на определенные группы товаров, перераспределении спроса, отказа от покупки ряда товаров не первой необходимости. Снижение спроса на товары как по цепочке приводит к уменьшению объемов их производства, отказу от ряда инвестиционных программ компаниями-производителями. Применительно к сотрудникам данной компании это может означать сокращение продолжительности рабочей недели, либо прямое сокращение (рост безработицы). Да, стоит учесть, что существуют еще инфляционные ожидания и страх того, что сбережения обесценятся, когда потребитель готов приобретать товар даже по повышенным ценам. Правда всплеск спроса на товары по причине инфляционных ожиданий будет скорее краткосрочным и в дальнейшем сменится спадом.

Интересное наблюдение, которое иллюстрирует если не панику на рынке, то серьезные страхи и опасения – это ситуация со спросом на квартиры. Если в относительно спокойном в этом плане 2013 году у некоторых застройщиков до 70-80% всех сделок проводилось с участием ипотечного кредита (речь, конечно, идет о жилье эконом-класса), то сейчас (январь-февраль 2014 года) структура спроса резко поменялась, и большинство покупателей готовы приобретать жилье за наличный расчет. Источники средств известны: это деньги, снятые с депозитов из-за опасений граждан того, что они обесценятся. Плюс очевиден для строительных компаний: их спрос поддерживается на достаточном уровне. Минус – так продлится не долго. Ну а банки испытывают снижение спроса на ипотечные кредиты.

Вообще, стоит сказать, что нет единой позиции по поводу того, что например слабый рубль – это хорошо, а сильный плохо, или наоборот. Все зависит от структуры экономики, модели,  в соответствии с которой развивается экономика. Я бы выделил три варианта того, как ослабление курса национальной валюты влияет на состояние экономики, на которых я остановлюсь немного позже.