Аналитика

Прежде чем прокомментировать собственно цитату необходимо пару слов сказать о действующем в данный момент механизме формирования пенсии в России. Не вдаваясь в детали, можно сказать, что она состоит из трех частей. Базовая, которая платится всем в одинаковом размере. Страховая, которая зависит от размера взносов, перечисленных за всю трудовую биографию человека в Пенсионный фонд РФ. И, накопительная, взносы работодателей в которую составляют 6% от заработной платы всех работников родившихся в 1967 г. и позже. В отличе от двух других частей пенсии, которые индексируются государством в соответствии с уровнем инфляции, накопительная часть не индексируется, но инвестируется. Доходы, полученные от инвестирования этих средств, накапливаются на пенсионном счете человека вместе со взносами и учитываются при назначении ему пенсии.

Инвестированием накопительной части пенсии по действующему законодательству занимаются государственная управляющая компания - "Внешэкономбанк", негосударственные пенсионные фонды (около 100 на всю страну) и частные управляющие компании (60). Гражданин самостоятельно делает выбор какой конкретно организации он доверяет управление его накопительной частью пенсии. Если такой выбор не был сделан, а около 75% россиян именно так и поступили, то деньги автоматически направляются во Внешэкономбанк. Один раз в год человек может поменять организацию, которая инвестирует накопительную часть его будущей пенсии.

Внешэкономбанк имеет право вкладывать эти средства в государственные и негосударственные облигации (не более 5% от общего объема средств в облигации одного эмитента), а также банковские депозиты (не более 25% общего объема средств. Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) и управляющие компании (УК), кроме перечисленных выше направлений могут еще покупать акции, но также в акции одного предприятия не более 5% общего объема средств.

Теперь собственно к цитате. Предыстория ее появления в статье премьер-министра, по совместительству кандидата в президенты, такова. С 2003 года, когда эта система инвестирования была создана, были успешные годы, когда доходность от вложения средств в разы превышала инфляцию. Но были и годы, например, 2008 и 2011, когда доходность оказалась существенно ниже инфляции и даже отрицательной. Суммарный итог для каждого человека разный, в зависимости от того, какая именно организация и в какой именно период управляла этими средствами, поскольку годовая доходность у всех организаций была разная. Но в целом, у большинства доходность инвестирования этих средств за прошедший период либо около инфляции, либо ниже ее. Такая ситуация породила дискуссии в правительстве и около правительственных кругах о том, что делать с накопительной частью пенсии. Власти боятся обесценения этих средств, а значит и низких пенсий у будущих пенсионеров.

Окончательное решение не принято до сих пор. Спектр обсуждаемых проектов чрезвычайно широк. От полной отмены накопительной части пенсий до предоставления гарантированной доходности. Собственно в развитие этого варианта и высказался наш премьер-кандидат. Нужно отметить, что в мировой практике накопительных механизмов обеспечения пенсии встречаются разнообразные варианты. Самый широкий спектр инструментов для финансирования пенсии используется в США. Там их насчитывается более 400. В том числе различные страховки страховых компаний и банковские счета различного типа. Поэтому добавление к довольно скудному российскому меню еще и банковских счетов само по себе позитивно, хотя бы по причине расширения выбора для человека и роста конкуренции.

Но, что необходимо нам всем понимать. Всеобщий закон взаимосвязи риска и доходности при инвестициях никто, даже государство, отменить не может. Хочешь гарантий - получи низкую доходность. Желаешь заработать - будь готов к крутым горкам, то вверх, то вниз. Необходимо оговориться, что те, не очень впечатляющие результаты инвестирования, о которых я говорил выше в подавляющем числе случаев являются отражением общей ситуации на финансовом рынке, складывающейся в соответствующем году. Были отдельные случаи ошибок со стороны управляющих, но это единицы. Контроль за вложением этих средств государство наладило достаточно эффективный. Инвестирование прозрачно и отслеживается ежедневно. Поэтому до сих пор случаев мошеничества или кражи или нецелевого использования этих денег не выявлялось. То есть риск здесь был исключительно рыночный. Но это именно благодаря тому, что вложения, в основном осуществлялись на бирже в ценные бумаги.

Что касается сохранности денег в банке, то тут такой контроль наладить не возможно. Относительно недавние примеры с двумя банками из первой двадцатки банков России - Межпромбанком и Банком Москвы -, а чуть ранее с Глобэксбанком, КИТ-Финанс, Связьбанком и Собинбанком тому подтверждение. И какие еще скелеты в шкафах наших банкиров одному богу известно. И, кстати мировой опыт также изобилует случаями банкротства очень даже респектабельных учреждений. При всей неустойчивости рынка ценных бумаг, доля вложений в одно предприятие ограничена 5%. По факту доля большинства бумаг у всех НПФ и УК еще ниже. 25% всех средств в один банк тоже никто не инвестирует. Поэтому при самом неприятном сценарии банкротства потери составят 5-10% портфеля. Реализация предложения премьера-кандидата означает, что ВСЕ средства накопительной части пенсии у человека, выбравшего банковский счет, окажутся в ОДНОМ банке. Видимо автор цитаты предполагает распространить на эти вклады государственное страхование частных депозитов, но тогда за нерадивость менеджеров и собственников банка будут расплачиваться все налогоплательщики.

Резюмируя, скажу, что предложение интересное, но не бесспорное и нуждается в тщательной проработке. А от себя добавлю, что если государство озаботилось доходностью и сохранностью накопительной части пенсии (мое глубокое убеждение, что отменять ее нельзя ни в коем случае), то лучшее что оно может и должно сделать - это не вмешиваться в экономику. Пусть создаст надежную правовую систему, обеспечит независимость судей, снизит инфляцию, уберет коррупцию. И тогда вы увидите как попрет вверх отечественный фондовый рынок. Во всем цивилизованном мире хорошие пенсии зарабатывают на рынке ценных бумаг. Не вижу причин, почему у нас это не может получиться.