Экономика

Некоторое время назад я опубликовал статистику по динамике развития российской экономики вплоть до 2014 года. Вы можете найти ее здесь. Но всегда хочется заглянуть в будущее и узнать, что будет дальше.

Поэтому многие из нас особое внимание уделяют различным прогнозам. Я не исключение, хотя само прогнозирование – дело неблагодарное, особенно сейчас. Ясно одно: прогнозировать многие специалисты по экономике на длительную перспективу опасаются. Это связано с тем, что на то, произойдет что-то или нет, влияет большое число факторов, и все учесть их сложно. Кроме того, ситуация меняется во времени очень быстро, начинают действовать факторы, не активные ранее.

Даже если даются прогнозы, то относиться к различным цифровым данным, указанным в них, нужно с достаточной условностью. Например, к тому, что инфляция составит 7%, или рост ВВП – 2,5% в год. Намного лучше возможное будущее проиллюстрирует описание тенденций, поэтому больше я доверяю им. То есть описанию того, по каким направлениям будет развиваться российская экономика. А уж какие будут цифры – это второй вопрос, и здесь предсказать что-то точно очень сложно.

Тем не менее, ниже я прокомментирую один цифровой прогноз, который был размещен на сайте http://wealthclub.ru/ .

В таблице 1 по указанной ссылке дан прогноз по ВВП, инфляции и курсу рубля. Для удобства восприятия выдержку из него привожу его ниже:

Таблица 1. Некоторые макроэкономические показатели России

Насколько можно судить по прогнозу, то значения макропоказателей даются при условии, что цена на нефть (опять же по прогнозу) составит (на конец периода) в 2015 году – 62 доллара за баррель (Brent), в 2016 году – 71, в 2017 году – 76. То есть это устойчивый рост. В таком случае наша экономика может вернуться к «докризисному» состоянию. Но только «может» - и не более. Так что достижение приведенных значений по ВВП, инфляции и курсу рубля маловероятно. Связано это с тем, что даже если цена на нефть вырастет, то резервов роста экономике страны этого сильно не прибавит. Это, во-первых. Так, в 2012-2013 году, когда цены на нефть были высокими, экономика уже не росла такими же темпами (с 4 квартала 2012 года темпы роста падали, высокие цены на нефть не обеспечивали экономический рост.). А во-вторых, маловероятно, что цена на нефть достигнет данных значений по целому ряду причин (например, если следовать логике 15 летних нефтяных циклов цены на нефть, то сейчас цикл находится на понижательной тенденции). Поэтому я с некоторой долей условности принял для анализируемого прогноза, что цена на нефть будет приблизительно такой, как сейчас.

Итак, для России данные по ВВП на 2015, 2016 и 2017 года такие: -3,5%; +0,5%; 1,3%.

Отмечу, что первоначально по итогам 1 кв. 2015 года Росстатом приводились данные о падении ВВП на 1,9%, актуальные данные – 2,29%. Второй квартал также будет с падением. И здесь прогнозы самые различные. По году прогноз падения в диапазоне от 2 до 5% (минимум). Таким образом, чтобы выйти на цифру в -3,5%, необходимо, чтобы начали проявляться факторы, способствующие росту ВВП, или, как минимум, отсутствию его падения. Тогда мы останемся в рамках прогноза -3,5%.

Какие это могут быть факторы? Если будем опираться на формулу расчета ВВП как сумму C (потребительский спрос) + I (инвестиционный спрос) + G (государственные закупки (спрос государства)) + X (чистый экспорт), то самый главный (с той точки зрения, что может дать эффект относительно быстрее) на сегодня – это потребительский спрос. Предпосылок для того, чтобы он рос, нет: реальные доходы населения падают, безработица несколько растет. Темпы роста инфляции, правда, замедлились вплоть до остановки (июнь 2015 года). Но это как раз говорит о том, что резервы потребительского спроса истощены. Он ограничен и расти не будет. Другие факторы – это удешевление кредитов (дальнейшее снижение ключевой ставки, что, кстати, под вопросом), рост цен на нефть. Эти факторы будут косвенно влиять на инвестиционный спрос (I) и спрос государства (G). Наиболее весомым (на сегодня) вкладом в ВВП является X (экспорт минус импорт).

Надеяться на действие всех тех факторов, которые играли роль ранее, не приходится. Несколько исправить ситуацию могут различные программы государственной поддержки, например, как оживила рынок недвижимости программа субсидирования процентной ставки по ипотечному кредиту. Но здесь всё упирается в ограниченность бюджетных средств. Поэтому, скорее всего, продолжится дальнейшее падение ВВП. Вывод: в цифру по официальной (!) статистике в -3,5% мы вполне можем уложиться, но реальное падение может быть и ниже.

И самый главный вопрос: откуда возьмется рост в +1,3% в 2017 году и +0,5% в 2016 году? Что может и должно поменяться, чтобы он появился…? Хотя рост в полпроцента – это колебание около нуля, так что отчасти его можно назвать стабилизацией. И эта стабилизация возможна, если начнут действовать факторы, о которых выше я написал. Поэтому такой прогноз на 2017 для России маловероятен (если ничего не изменится), что касается 2016 года, то там вполне возможен также и «минус».

В самом Министерстве экономического развития прогнозировали падение не более 2,5%, хотя в анализируемом прогнозе, а также в самих корректировках Министерства глубина падения также со временем увеличивается.

Теперь о прогнозе по инфляции: на 2015 год – 15%, на 2016 год – 7,3%, на 2017 год – 6,3%. За первое полугодие 2015 года год к году ИПЦ составил 11,8%. Думаю, что вполне мы уложимся в значение 15%, может быть даже и 13-14%. Сейчас инфляция ниже благодаря сезонному фактору. Кроме того, она столкнулась с ограничением покупательского спроса. С таких условиях, хоть бы она и росла дальше, выручки это не прибавит. Поэтому стимулировать продажи можно некоторым снижением цен (уже в ущерб другим показателям – как микроэкономическим, финансовым, так и макроэкономическим).

К факторам снижения инфляции можно отнести демонополизацию экономики (поощрение конкуренции) Но результат не появится сразу, даже если мы начнем производить изменения прямо сейчас. Другой фактор: исключение резкой девальвации рубля. Но здесь возникает противоречие. Она – девальвация – нужна для того, чтобы поддержать отечественных произвеодителей, в первую очередь, экспортеров. При слабом рубле их конкурентоспособность будет выше. Кроме того, девальвация отчасти решает вопрос с пополнением бюджета. Это нужно для бесперебойного выполнения социальных обязательств. Ну, а обратная ситуация – это рост инфляции. Также что пока мы видим балансировку между достижением этих двух целей. И поставленные задачи мешают снижать темпы инфляции.

Приведенный прогноз по инфляции на 2016-2017 гг. – это инфляция в 2010-2011 годах. Чтобы прогноз сбылся, экономика должна начать расти, но пока этого не предвидится. Возможно, что путем натяжек в 2016 году инфляцию смогут «опустить» ниже двузначного значения, но вот до 7% маловероятно. Так что данный прогноз я назвал бы нереалистичным. Что касается тенденции, то здесь всё будет зависеть от проводимой политики: будет ли продолжать «слабеть» рубль относительно доллара и евро или нет. Будут ли устраняться иные «неденежные» причины инфляции (монополизация экономики, например).

Однако, если вы обратите внимание на статистику по инфляции в период кризиса 2008-2009 гг, то увидите, что скачок инфляции наблюдался как раз в 2008-2009 годах, а в 2010 году ее уровень снизился до 6,9%. Но отличие сегодняшней ситуации от той в том, что тогда цены на нефть начали восстанавливаться и уже в апреле 2009 года экономика начала расти. И на уровне цен это сказалось уже в 2010 году. Сейчас ситуация, повторюсь, иная.

И еще один показатель, по которому дается прогноз – это курс рубля (на конец года). 57,19 рублей за доллар в 2015 году, 56,50 – в 2016 году и 56,94 – в 2017 году. Чиновники не раз повторяли, что равновесное значение курса рубля составляет порядок 50-55 рублей за доллар. Однако ослабление рубля вновь стало происходить после весеннее-летнего укрепления, и резервы этого процесса не исчерпаны. Думаю, что конкретные значение по стоимости валюты будут определяться ценой на нефть, которая после роста, вновь начала падать.

Аналогично, цена на нефть будет также оказывать косвенное влияние и на другие два показателя: инфляцию и ВВП. На инфляцию – через проводимую политику властями: при снижении цены на нефть остро встанет вопрос дефицита бюджета, который в рамках существующей модели развития придется решать девальвацией и, следовательно, неминуемой инфляцией. На ВВП цены на нефть будут влиять через показатель потребительского спроса, размер ключевой ставки и некоторые другие показатели. Всё этого подтверждает тот факт, что наша страна по-прежнему чрезвычайно зависит от мировых цен на энергоносители.