Экономика

В статье «Главные препятствия на пути к экономическому росту», ранее опубликованной у нас на сайте, одним из пунктов я указал резкое падение иностранных инвестиций в Россию в 2014 году. Их роли в экономическом росте в России стоит уделить отдельное внимание.

Падение иностранных инвестиций происходит как под влиянием общемировых тенденций, так и внутрироссийских. Среди всех этих тенденций можно назвать колебания цен на нефть, снижение потребительского (совокупного) спроса (об этом мы уже много раз писали на сайте), коррупция и др.

Под термином «иностранные инвестиции» может скрываться не совсем то, что мы подразумеваем под этим понятием. Применительно к России иностранные инвестиции – это, в достаточной степени, ушедший ранее в оффшоры капитал, который «возвращается» на Родину в виде вложений. Формально – да, это иностранные инвестиции. По сути же, это может быть и спекулятивный капитал, не связанный с интересами многих иностранных инвесторов из развитых и развивающихся стран к России. Почему происходит именно так – это тема отдельного большого разговора, но навскидку можно назвать такие причины: нестабильное налоговое законодательство и его несовершенство, коррупция, незащищенность собственности. В общем, все те проблемы, о которых мы хорошо знаем.

В данной статье я вкратце проанализирую направления инвестирования из России, а также происхождение иностранных инвестиций в российскую экономику по странам.

В качестве конкретных данных и подтверждения указанного тезиса о «возвращении» капитала я решил привести 2 таблицы. 

Первая таблица – это прямые инвестиции в Россию из-за рубежа по странам-инвесторам, где я распределил объем инвестиции по странам по убыванию.

Вторая таблица – это объем прямых иностранных инвестиций из России в 2013 году, также по странам и распределенный по убыванию.

Я намеренно привожу данные по состоянию до момента наступления острой фазы кризиса в России (в частности, девальвации рубля и валютного кризиса конца 2014 года), чтобы не учитывать влияние новых факторов нестабильности. Так, ситуация 2014 года уже кардинально отличается, например, от 2013 года.

Отдельно уточню несколько моментов. При анализе использовались данные именно по прямым иностранным инвестициям. Под прямыми инвестициями подразумевается участие в капитале компании, реинвестирование доходов (то есть повторное вложение капитала), а также долговые инструменты (займы, кредиты, облигации). Основными способами осуществления прямых иностранных инвестиций может быть инвестирование с нуля, покупка иностранного предприятия, акций в уставном капитале, предоставление прав на использование технологий и др. Помимо прямых в понятие «иностранные инвестиции» входят также и портфельные инвестиции.

В дополнение я приведу также несколько интересных графиков, иллюстрирующих структуру инвестиций по типам, направлениям вложений (в какие отрасли).

Но сначала данные по направлениям инвестирования в Россия из неё.

Таблица 1. Прямые инвестиции в Россию из-за рубежа по странам-инвесторам (данные на 01.01.2014 года в млн. долл. США)

В данном ранжировании приведены инвестиции в банки, финансовые организации (кроме банков), а также нефинансовые организации. Цифровые значения указаны непосредственно инвестирующей страны.

Таблица 2. Прямые иностранные инвестиции из России по странам в 2013 году (в млн. долл. США)

Ниже представлены графики структуры иностранных инвестиций в Россию и структуры инвестиций по отраслям. Кстати, график 2 наглядно подтверждает тезис об общем снижении объема иностранных инвестиций в Россию.

График 1. Соотношение долей прямых инвестиций в банковский сектор и нефинансовый сектор (в %)

График 2. Динамика привлеченных инвестиций по видам деятельности в 2010-2014 году (млн. долл.)

Учитывая тот факт, что подавляющий объем средств в виде инвестиций приходит из оффшоров, и туда же осуществляется вывоз капитала, а текущие тенденции не меняются вот уже много лет, можно сказать, что российские предприниматели вынуждены регистрировать компанию за рубежом и оттуда инвестировать в Россию. А это не может являться хорошим индикатором состояния отечественной экономики, ее инвестиционной привлекательности. Кстати, статистика по 2014 году показывает, что происходит переориентация в пользу иностранных инвестиций в Россию из оффшорных территорий в ущерб таким странам, как Швеция, Франция или Ирландия.

В основной массе, те самые иностранные инвестиции, ради привлечения которых и проводилась политика в начале нулевых годов (в сфере финансов, валютного курса и инфляции) – это в большой степени было направлено на возврат «ушедшего» ранее в оффшоры капитала. О том, как проводилась эта политика и к чему она привела, я подробно написал в статье «О причинах падения ВВП».

При написании статьи использовались следующие источники данных:

http://cbr.ru/statistics/print.aspx?file=credit_statistics/dir-nv_in_country.htm&pid=svs&sid=ITM_58761

http://провэд.рф/analytics/research/19533-kak-izmenilasy-investitsionnaya-ppivlekatelynosty-possii.html

https://ru.wikipedia.org/wiki/Прямые_иностранные_инвестиции

http://www.gks.ru/bgd/regl/b12_13/IssWWW.exe/Stg/d5/24-22.htm

http://www.gks.ru/bgd/regl/b09_13/IssWWW.exe/Stg/html5/23-22.htm